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李国庆俞渝夫妇撒手当当网 海航75亿接盘
发布时间:2018-09-23 15:02    作者:网上买球 来源:http://www.rrvcs.com       点击:
李国庆夫妇撒手当当网 海航75亿接盘 [俞渝、李国庆近年来已经逐渐在减少参与标的公司的日常运营办理,目前当当设置有十多个一级本能机能部分,别离详细负责人事、法务、财政、市场、运做、技术等方面的详细事务,公司的次要事务已构成由经委会和总裁办决策的双轨决策机造] [当然,开创人也不算黯然离场。根据重组计划,俞渝、李国庆会间接参与交易并持有上市公司16.49%的股份,而他们所控造的天津科文和天津国略在本次交易中获得现金对价。] 宁佳彦 75亿元收买,预估增值率23492.84%,这是当当继私有化和图书价格战沉寂以来的重磅新闻。 4月11日披露的收买预案中,海航科技(600751.SH)颁布发表拟以换股+定增的方式,做价75亿元人民币收买首都当当科文电子商务有限公司、首都当当网信息技术有限公司(以下合称“当当”)100%股权。根据预案,在募集配套资金环节,公司获得了天津市政府的撑持——由天津市国资控股的天津保税区投资控股集团有限公司将在总额40.6亿元的配套融资中认购10亿元。 关于当当的估值,海航科技透露,相关资产评估尚未完成,最末交易价格以评估机构确定的当当100%股权的评估值为做价参考根据。 为什么海航科技要以如此高的溢价收买,而且没有提到业绩许诺?在5月28日的海航科技收买当当严重资产重组说明会上,相关方逐个赐与廓清。 高估值引发争议 75亿元所引起的热议与当当此前的私有化价格相关。 2015年7月9日,当当提的私有化的价格是每股ADS大要7.8美圆,2016年5月17日第二次提的价格是在6.5美圆。当2016年完成私有化退市时,当当网的市值仅5.36亿美圆。 “这两次都是根据当时市场的情况,二级市场价格有一个大幅度的下降,第一次提的时候,前期价格下跌幅度在41%,第二次提的时候前期价格下跌幅度27.8%,公司办理层提出两次私有化价格也是根据整体二级市场上的表示做的一个调整。假如以这个情况来看,在美股市场上关于公司的估值可能不是一个真实的市场价值,这是其一。”海通证券高级副总裁张敏说。 此外,张敏提到两次估值的主体和利润根底有所差别。本次并购重组的主体为首都当当及当当科文,但美股上市主体E-CommerceChinaDangdangInc.还有控造其他子公司此次并没有纳入收买范畴。估值还考虑了商标、客户关系以及版权的价值。 当当私有化时所根据的次要为2014年度的利润,当时公司开端战略调整,将来能否能完成战略转型尚未有明确的预期。本次并购估值则考虑到当当2015年至2017年均实现了盈利,2017年的净利润到达了3.59亿元。 在他看来,此次的估值虽然说净资产溢价比拟较高,但从其他网络电商公司的估值指标来讲,仍低于行业的均匀程度。 由于电商公司遍及有“轻资产”的特性,市场对电商的估值一般采用收益法或市场法。 所谓收益法,次要是指根据企业过往的运营业绩、行业开展趋势等,在将来收益可以停止合理预测的情况下对企业价值停止评估。近年来当当一方面逐渐加强对核心业务图书电商的投入力度,通过线上+线下,购置IP停止电子出书等多渠道,多方式提升毛利率;另一方面,逐渐减少资金占用成本较大、毛利率较低的业务,并加强了成本费用控造,令近三年业务实现了持续增长。 市场法通过与可比案例或公司停止估值的横向比力确定收买标的的估值。“我们专门去找了一下最近两年,包罗A股、港股的标的整体的市销率,均匀PE,P/GMV。行业均匀的市销率是7.2倍,我们此次是0.73倍;静态PE均匀是44倍,我们此次是20.9倍;P/GMV均匀是0.87,我们除下来是0.41,整体相对来说比行业的均匀值低的幅度还是蛮大的。”张敏说。 中企华评估总经理助理檀增敏认为,美国和中国本钱市场对资产的订价是纷歧样的。就互联网零售行业而言,“根据如今万德提供的数据,因为如今有很多的互联网公司处于吃亏或者是盈利比力少的阶段,大部门公司还是处于扩张的阶段,凡是是用企业价值的营业收入指标,从这个指标来看美国市场如今的企业价值营业收入的指标大要是1.47倍,我们国内A股市场指标大要是2.06倍,也就是美国市场的估值大要是中国的70%。” 开创人退出 本次重组会上同样引起存眷的还有当当开创人夫妇俞渝、李国庆的去留。 第一财经报道从现场理解到,俞渝、李国庆近年来已经逐渐在减少参与标的公司的日常运营办理,目前当当设置有十多个一级本能机能部分,别离详细负责人事、法务、财政、市场、运做、技术等方面的详细事务,公司的次要事务已构成由经委会和总裁办决策的双轨决策机造。 本次交易完成后,当当网成为上市公司海航科技的子公司,俞渝、李国庆两位不再拥有当当的控造权。“俞渝、李国庆拟不再担任公司的董事以及高层办理人员,会逐渐退出对公司层面实际业务办理,不参与公司层面的日常运营办理决策。”重组说明会上,这一点被明确提出。 当当网助理总裁张巍提供的数据显示:2017年当当网注册用户到达2.3亿,同比增长21.83%、PV(即页面的阅读量)为132.5亿次,同比增长19.59%、月活泼用户438万,日均接收订单近26万份、日接收订单峰值超越200万份。以2018年4月为例,图书销售同比增长20%,百货零售同比增长51%。2018年1~4月公司整体增长率超越2017年同期。 在重组预案中有这样的说明:对上市公司而言,一方面是上市公司规划电商业务的重要打破,能够获得国内领先的电商网络平台;另一方面,标的资产与上市公司部属英迈国际等其他相关资产和业务将来有较大战略整合空间和协同效益。基于上述情况,交易双方在公安然平静自愿根底上达成本次交易,且协商一致不就标的资财产绩做许诺或抵偿。 而在当当的将来开展规划中,将安身图书零售业务,向内容消费环节(合做出书)、线下消费场景(新零售的实体书店)和数字阅读范畴发力;并继续优化百货产物构造,增加对高毛利商品和招商平台的投入。重组后当当将借力海航科技的资源,与母公司在IT分销、仓储物流、云集市及云计算以及互相导流等范畴加强合做,投入开展3C零售、跨境电商、新零售等,并为海航的上亿机上旅客提供数字阅读效劳。 海航科技首席执行官柯生灿暗示,海航科技与当当能够停止财产链的深度整合,在IT产物分销业务、仓储与物流业务、云集市及云计算业务等多方面产生优良的协同效应。“好比,当当与英迈在供给链和物流方面开展合做,提升运营效率,开展跨境及免税电商,在跨平台用户体系、在企业IT产物采购和信息化效劳等方面,以及当当的技术根底资产与海航的交融等方面,都有开展的空间。” 当然,开创人也不算黯然离场。根据重组计划,俞渝、李国庆会间接参与交易并持有上市公司16.49%的股份,而他们所控造的天津科文和天津国略在本次交易中获得现金对价。 (责任编纂:魏京婷)
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